中国网财经3月23日讯(记者王子奇 实习生马雨筱旭)绿城管理控股有限公司(以下简称“绿城管理”)近期在港交所递交招股说明书。上市成功后,绿城管理将成为中国房地产市场的“代建第一股”,同时将成为绿城集团除绿城中国、绿城服务之外的第三个赴港上市平台。

招股书显示,绿城管理是中国房地产市场最大的代建公司。据中指院数据,2018年绿城管理占据中国代建市场41.1%的份额。截至2019年9月30日,绿城管理共拥有262个代建项目,管理总建筑面积为6846.3万平方米。

她进一步称,预计可通过简化程序进行二次上市的这20余家中概股将最先回归,而其余近20家中概股在无法简化其二次上市程序的前提下,在香港双重主要上市将会是更有吸引力的做法,他们之中的龙头将最先突围,时间线与第一梯队的二次上市企业相近。其余中小型中概股企业预计也将伺机寻求回归,在港股市场最有可能通过双重主要上市或先退市再重新上市的方式进行。

绿城管理还在招股书中提到,公司的轻资产业务模式能够在降低风险的同时推动业务快速增长并提高盈利能力,但绿城管理的代建模式仍存在风险,一旦合作方出现问题,就会对自身品牌造成伤害。

彰显学科育人,践行立德树人

在人民网地方领导留言板上,昆明春江明月小区的多名业主投诉称,小区二期本应在2018年12月31日前交付,但自2019年2月以来项目便陷入停工状态,如今已停工一年整。资料显示,绿城春江明月的项目开发商实际是昆明国福房地产开发集团有限责任公司,浙江绿城佳园建设工程管理有限公司作为代建方与国福地产合作开发。

“从目前来看,港股的TMT板块逐步形成了规模、成了气候。”王巍指出,港交所2018、2019连续两年居全球IPO融资规模第一,分别为367亿美元与401亿美元,其中TMT板块尤为活跃,融资规模分别达到了204亿美元和145亿美元,连续两年成为香港IPO市场融资规模最大的板块,占比分别为56%及36%。

2020年江苏省普通高等学校招生全国统一考试历史科(江苏卷),体现出“立德树人、 服务选才、引导教学”的高考核心功能,彰显学科育人的导向,实现对学科主干知识与学科素养相统一的考核目标,注重考查学科素养、关键能力、必备知识,保持了江苏卷的基本风格并有所创新。

2017-2018年末及2019年前三季度,绿城管理总收入分别为10.16亿元、14.81亿元和15.13亿元;同期,绿城管理持续经营业务的利润分别为2.56亿元、3.63亿元和2.96亿元。

王巍认为,首先,从香港市场本身的情况来看,港交所近年来勇于改革,逐步完善了吸引新经济公司的友好上市体制,2018年后迎来收获期。港交所2018年4月完成改制,允许同股不同权及未盈利的生物科技公司上市,并允许已于境外上市的符合资格大型企业于港交所进行二次上市,对于满足特定条件的公司更放宽对其在同股不同权架构、VIE架构和公司章程等方面的要求。

绿城管理解释称,存货减少至零主要因为公司于2019年9月决定出售全部景观建设业务,故景观建设的存货入账计作分类为持作出售的资产。

得益于这种轻资产的经营模式,绿城管理代建业务的毛利率显著高于传统房地产开发业务。2017-2018年末及2019年前三季度,绿城管理持续经营业务的毛利为5.77亿元、7.44亿元和6.79亿元,毛利率分别为56.8%、50.2%和44.9%。但同时,毛利率持续滑坡也使绿城管理的盈利能力遭到市场质疑。

试题彰显了历史学科在育人方面的独特价值。试题通过考查对国史、党史、社会主义发展史和改革开放史的学习和掌握,引导考生坚持爱国和爱党、爱社会主义相统一,扎根人民、奉献国家。通过历史的角度,引导考生关注国家的命运和世界的发展,发挥历史学科的教育功能。如第21题以古代中国行政区划制度改革的深刻实践为载体,以制度创新为归宿创设问题情境,树立考生对中国制度文化的自信。第9题引入《劳动音》创刊号的封面《革命火种》,象征共产主义理想和工农联合的封面图案,彰显了鲜明独特、奋发向上的革命文化。第12题通过建国初期老大爷的回忆,叙述种痘运动提高了人民群众的政治认同,体现了在中国共产党领导下的社会主义制度的优越性,引导考生对现实问题进行深入思考,增强对祖国的认同、热爱。第13题以1964年创作的宣传画《跟前辈学习 把青春献给农业》为试题情境要素,引导考生崇尚劳动,积极投身社会主义建设的社会风尚。在从优秀文化中汲取中国智慧的同时,试题启发考生胸怀天下,放眼世界,科学认识人类文明和世界发展大势。如第16题通过马克思主义经典理论展现无产阶级革命斗争的光辉前景。第18题引用作家的信件,提醒人们不忘工业革命对生态环境的破坏。第24D题则是通过选取与体育运动相关的奥林匹亚世界文化遗产作为试题素材,引导考生领悟健康的要义。

据招股书披露,绿城管理的业务收入主要来自于商业代建、政府代建和其他服务。其中,商业代建是由项目拥有人负责土地收购成本及物业建造成本,绿城管理负责提供规划设计、工程管理等各类物业开发服务;而政府代建业务则主要承接公共住房物业开发和公共基础设施等项目。

对于出售景观建设业务的原因,绿城管理称该项业务是资本密集型业务,与公司的轻资产模式不符。除此之外,中国网财经记者发现,截至2019年9月30日,已被终止经营的景观建设业务已亏损1789.6万元,而2017-2018年末,此项业务的利润则分别为682.9万元和185.5万元。

王巍特别指出,中概股回港潮对在港所有券商机构而言都是十分重要的业务机会,是未来几年的重要战略布局,预计未来的总体发行规模将达250亿美元至300亿美元,对于券商的保荐、承销、经纪、配资、资管等业务的发展都有显著的促进。(完)

毛利率滑坡盈利能力遭质疑

试卷保持江苏卷风格,在此基础上有所创新,发挥对高中历史教学的导向作用。试卷的内容、结构、题型题量、阅读量、考查内容和立意等均保持稳定,符合考生的认知水平,试题注重依托学科主干知识,贴近高中学情和教学实际,体现了江苏卷的稳健;试题严谨雅致、注重思维、稳中出新、能力立意则体现了江苏卷的灵动。如试题材料有日记、报纸、信件、回忆录、论著等文本材料,还有宣传画、报刊封面等图片类材料,不仅选材广泛、信息丰富,而且具有浓厚的历史韵味。第1题让考生通过近年在江西新干出土的商代青铜农具来解读历史,将考古研究有机融入考题。第10题的材料选自中国共产党在宜兴、常熟等地探索建立农村苏维埃政权的革命实践,深深着上了浓厚的江苏地方史印记。

“面对越发不明朗的前景,中概股企业纷纷寻求资本市场B计划。”王巍认为,港股市场表现更加稳定,更受亚太投资人的青睐,优质TMT(电信、媒体和科技)企业由于稀缺性等因素享有一定估值溢价;“港股通”有效地为市场提供了充足的南下资金支持,并已于2019年10月将同股不同权企业纳入可交易标的的范围,有望于不远的将来纳入第二上市企业;恒生指数也于2020年5月公布,将同股不同权及第二上市公司纳入其选股范畴。

中概股回港潮能火多久?

有业内人士猜测,绿城管理频繁拓展合作运营项目的原因是为了加速扩张以抢占市场,绿城管理在招股书中同样表示,与业务伙伴合作运营是为了以有效和具成本效益的方式迅速扩展公司业务。

体现江苏特色,引导高中教学

随着景观建设业务出售,绿城管理一笔1000万元银行借款也随之清零。招股书显示,绿城管理2017-2018年末尚有1000万元一年内到期银行及其他借款,但截至2019年9月30日,公司无任何银行借款,而这部分银行及其他借款则是由景观建设业务借入。

对于承租人,通知要求,各住房租赁企业与承租人达成租赁意向,并查询“北京健康宝”结果为“未见异常”的,双方签订租赁合同(租期不得少于半年)并在北京市住建委完成租赁合同备案后,由企业从业人员陪同承租人到社区申请办理出入证。

而据《中国房地产报》2019年11月报道,业主在购房时,昆明春江明月小区无论是项目案名还是销售人员的介绍,都是以绿城品牌作为该项目的优势亮点进行推荐。直到项目停工后去维权时,才被告知绿城只是代建。

王巍表示,总体而言,预计未来还会有更多的优质中概股回归港股,且它们中的许多已开始相关筹备工作。综上考量,中概股回港潮预计至少会在未来持续数年。中概股为获得另一个成熟的融资渠道、更接近其目标市场的投资者会纷纷选择回归。

试题不仅考查了历史学科的主干知识,注重知识点之间的联系与融合,而且通过呈现史料和多元化的素材,创设历史情境,注重考查学科素养及历史学科所独具的思维与分析方法。如第8题要求考生阅读关于光绪皇帝死因的不同记载,增强辨别运用史料探寻历史真相的能力,掌握通过多种手段研究历史的史学方法。第23题,要求考生据材料并结合所学知识,以文艺复兴“人和世界的发现”写一篇小论文,考查考生史论结合、语言组织、逻辑思维、写作表达能力。第24A题以“日本铁路之祖”京滨铁路的修建,要求考生据材料并结合所学知识分析原因、说明影响,考查考生在全面解读材料的基础上,正确解释历史事物的能力,以及将历史现象置于特定的历史环境下,进行评价的能力。第24B题在解读康熙帝整饬吏治和研究吏治的历史情境过程中,要求考生运用读取、概括、归纳、提炼等思维方法分析古人治国理政的经验智慧。

《中国青年网》2018年12月曾报道,山东济南章丘中康绿城百合花园小区有4栋已大部分售出的高层住宅楼,因混凝土强度不达标,已由开发商自行拆除。据章丘区住建委通报,中康绿城百合花园项目建设单位是济南中康房地产开发有限公司,绿城派驻人员实施代建管理。此外,山东青岛李沧绿城郁金香岸、山东青岛即墨中航绿城·理想城和安徽六安城南绿城花园也曾发生过业主维权,原因是被曝出存在房屋漏水、部分单元楼梯开裂掉渣和墙面空鼓、墙体破裂脱皮等质量问题,而这些,均是绿城管理的其他代建项目的。

据王巍介绍,目前美股市场有超过200家规模不一的中概股企业,其中满足香港二次上市基本要求且能享受简化程序(可保留现有同股不同权架构、VIE架构和公司章程等)的就有20余家(除在港股与美股均已上市的17家以外),另有达到基本要求但不能享受简化程序的也接近20家。

对于毛利率连续下滑的原因,绿城管理称主要受商业代建业务的毛利率影响。招股书显示,2017-2018年末及2019年前三季度,绿城管理商业代建的毛利率分别为61.4%、55.7%和47.6%。而同期绿城管理自商业代建产生的收入分别为8.07亿元、11.46亿元和10.98亿元,分别占总收入的79.4%、77.35%和72.57%,在绿城管理总收入中比重较大。

经核实的从业人员申请进入小区时,应向社区工作人员报告所属企业并出示身份证、信息卡等证件,经社区工作人员确认属于北京市住建委核实通过的企业和人员名单,且现场查询“北京健康宝”结果为“未见异常”的,社区工作人员予以办理临时出入证,并纳入本社区疫情防控体系。

历史卷试题情境新颖,表达方式生动,同时聚焦学科主干知识,积极引导高中历史教学要创设良好的教学情境,克服死记硬背,注重学科素养和历史思维方法,使学生通过历史课程的学习逐步形成具有历史学科特征的正确价值观、必备品格与关键能力。新华网南京7月9日电(庞雪汀)

严跃进还建议,购房者在签订合同的时候要向项目营销人员多咨询,比如说签约中的公司的来历是什么,这个项目是不是一拿地就是类似企业拿的,类似情况多咨询,总体上可以防范一些马甲类的开发商操盘。

中概股回港潮原因何在?

有业内人士分析称,将这一亏损的业务在上市前出售,能够在一定程度上优化绿城管理的利润率。

其次,从美国市场的整体趋势来看,中概股面临日益复杂的监管环境,在资本市场的表现与融资能力将受到越来越多非企业经营情况方面的影响,进而影响投资人对中概股的信心。

值得注意的是,在商业代建业务中,绿城管理与业务伙伴合作运营的项目数量自2017年末的37个增至2019年9月30日的86个,管理总建筑面积增至2451.94万平方米。绿城管理也称,商业代建业务毛利率减少,主要由于与业务伙伴合作快速发展,须支付若干比例的管理费所致。

注重学科素养,聚焦关键能力

出售亏损的景观建设业务

北京市住建委相关负责人介绍,原则上,每个住房租赁企业在每个小区只能择优推选一名从业人员进入小区提供服务。

财经评论员严跃进在接受中国网财经记者采访时表示,代建模式背后涉及到品牌输出和产品管理等内容,相关开发商也需要警惕代建的风险。此外,部分开发商营销部分如果过于夸大项目优质品质,还要警惕物业管理质量下调等风险。

中国网财经记者在梳理招股书时发现,绿城管理曾在上市前将存货全部清空,而2017-2018年末,绿城管理账面上尚有450万元和480万元的存货。

代建项目多次出现问题