笔者认为,随着中国资本市场的稳步对外开放,外资在A股市场上的影响力的确与日俱增,但不必过度担忧A股定价权旁落。相反,国内外机构投资者投资占比的提升,将有效改善目前A股市场散户比例较高的结构,提升市场有效性。

中国证券报·中证网 余喆

“南昌海昏侯墓出土大小马蹄金、麟趾金,可证这些黄金为第一代昌邑王刘髆遗产,验证了《史记》《汉书》记载无误。”江西省文物考古研究院院长徐长青等专家依据史料判断,刘贺从现山东省巨野县的昌邑故都带走的财产主要是动产,包括金银珠玉和铜器、铁器、漆器、书简等生活、文化和礼仪用品。

1977年,山东省巨野县红土山汉墓即刘贺之父刘髆墓,出土了千余件玉器、铁器、铜器、陶器等文物。考古专家表示,南昌海昏侯汉墓出土数万计珍贵文物与巨野县红土山汉墓出土的文物一脉相承。

海昏侯墓是目前中国发现的面积最大、保存最好、内涵最丰富的汉代侯国聚落遗址。墓主身份经考古学家确认为第一代海昏侯、汉废帝刘贺。目前,学术界内有“南昌之名源自昌邑王刘贺南迁而得名”的说法。出土的数万件文物,特别是其车马坑出土的9千余件文物,再现了西汉时期高等级贵族的生活,具有极高的历史价值、艺术价值和科学价值。

据介绍,这次由山东省巨野县委、县政府与江西省文物考古研究院共同主办的“昌邑故国——海昏侯墓精品文物展”将持续一个月。

据专家考证,当年的海昏侯刘贺大部分财富来自家乡巨野。这次在巨野展出的精品文物大都可见昌邑故国“烙印”。专家认为,南昌海昏侯墓中出土的大量青铜器,镂刻有“昌邑”铭文,以及书有“昌邑九年”“昌邑十一年”文字的简书,均可证墓中文物属于原昌邑国运来之物。此外,墓中出土的皇家玉瑗、仪仗器、仪仗杆等多为刘贺从昌邑国带走物品。

这次在巨野博物馆展览的海昏侯墓60件(套)文物中有马蹄金、麟趾金、金饼、金板,编钟一套,以及五铢钱一千枚等。其中21件国家一级文物,29件国家二级文物,9件国家三级文物。

而从公募基金业来看,外资控股基金公司更多是起到“鲶鱼”的作用,不会出现中国台湾地区那样外资基金公司占主导的局面。从基金业历史来看,外方占主导地位的基金公司大多遭遇水土不服,少数脱颖而出的公司都较好地实现了中外方股东的平衡。

其原因一方面在于,外资机构的构成日趋多元,既有以瑞银、大摩为代表的知名资管机构,也有大学基金会、养老金投资机构,而在通过沪港通投资的北上资金中,也不乏采用多空策略的对冲基金。不同的投资机构、资金来源、风险偏好,使外资机构的投资策略也存在差异,很难实现共进退,把控A股定价权。

从这个角度看,大可不必对外资控股基金公司的到来惊呼“狼来了”。相反,倒可对这类新生事物抱有几分期待。一直以来,国内基金公司存在公司治理结构不完善、股东急功近利追求短期利益的问题。而外资大多以长线眼光布局中国资管市场,外资控股基金公司将验证这一战略的价值。例如,在前几年的分级基金、货币基金热中,一些外方股东话语权较强的合资公司就采取了旁观的态度。事实证明,尽管热门基金一度给参与的基金公司带来规模的快速增长,但当热潮退去,监管重新规范,旁观者避免了规模的大起大落。

上周,两则新闻引起业内对于A股定价权的争议。一是央行数据显示,截至3月末,境外机构和个人持有A股市值1.68万亿元,距离同期公募基金持有A股市值仅差2621亿元。二是摩根资产管理有望成为拥有上投摩根基金管理公司51%股权的绝对控股股东,或将成为中国公募基金业首家被外资绝对控股的基金公司。

另一方面,内资机构的实力也在壮大。尽管近来公募基金的A股投资市值占比较历史高点有较大幅度的滑落,但社保、险资、私募等其他机构的占比持续上升。而且随着养老金第三支柱建设的逐步推进,养老金将成为A股市场上不容忽视的力量,起到定海神针的作用。从这些因素来看,无需担心所谓的定价权问题。